Fonte di l'imagine: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Siccomu u mercatu avia generalmente suppostu prima di a riunione chì a Fed aumenterebbe ancu i tassi di 75 punti basi stu mese, l'attenzione principale di u mercatu era nantu à u graficu à punti è e prospettive ecunomiche publicate dopu à a riunione.

U graficu à punti, una rapprisentazione visuale di l'aspettative di i tassi d'interessu di tutti i decisori pulitichi di a Fed per i prossimi anni, hè presentatu in un graficu; a cuurdinata urizzuntale di stu graficu hè l'annu, a cuurdinata verticale hè u tassu d'interessu, è ogni puntu in u graficu rapprisenta l'aspettativa di un decisore puliticu.

Fonte di l'imagine: a Riserva Federale

Cum'è mostratu in u graficu, a grande maggioranza (17) di i 19 decisori pulitichi di a Fed credenu chì i tassi d'interessu saranu 4,00%-4,5% dopu à dui aumenti di tassi quest'annu.

Dunque, ci sò attualmente dui scenarii per i dui aumenti di tassi rimanenti prima di a fine di l'annu.

Aumentu di i tassi di 100 bps à a fine di l'annu, dui aumenti di 50 bps ognunu (8 decisori pulitichi sò favurevuli).

Dui riunioni fermanu per aumentà i tassi di 125 bps, 75 bps in nuvembre è 50 bps in dicembre (9 decisori pulitichi sò favurevuli).

Fighjendu torna l'aumenti di i tassi previsti in u 2023, a grande maggioranza di i voti sò divisi equamente trà 4,25% è 5%.

Ciò significa chì l'aspettativa mediana di u tassu d'interessu per l'annu prossimu hè da 4,5% à 4,75%. Se i tassi d'interessu sò aumentati à 4,25% à e duie riunioni rimanenti di quest'annu, questu significa chì ci serà solu un aumentu di u tassu di 25 punti basi l'annu prossimu.

Dunque, secondu l'aspettative di stu graficu à punti, ùn ci serà micca assai spaziu per a Fed per alzà i tassi l'annu prossimu.

È per ciò chì riguarda l'aspettative di i tassi d'interessu per u 2024, hè chjaru chì l'opinioni di i decisori pulitichi sò assai luntane è ùn anu micca assai rilevanza per u presente.

Ciò chì hè certu, però, hè chì u ciclu di restringimentu di a Fed continuerà - cù aumenti di tassi più forti.

 

Più sì duru avà, più cortu hè u crunch

 

Wall Street crede chì l'obiettivu di a Fed hè di creà un ciclu di restringimentu "più duru è più cortu" chì eventualmente rallenterà a crescita ecunomica in cambiu di un raffreddamentu di l'inflazione.

E prospettive di a Fed per u futuru di l'ecunumia, annunziate in questa riunione, sustenenu sta interpretazione.

In e so previsioni ecunomiche, a Fed hà rivistu in forte calata a so previsione per u PIB reale in u 2022 à 0,2% da 1,7% in ghjugnu, è hà ancu rivistu in crescita a so previsione per u tassu annuale di disoccupazione.

Fonte di l'imagine: a Riserva Federale

Questu mostra chì a Riserva Federale hà cuminciatu à preoccupassi chì l'ecunumia possi entre in un ciclu di recessione, postu chì e previsioni ecunomiche è di l'impiegu sò sempre più pessimiste.

À u listessu tempu, Powell hà ancu dettu senza mezzi termini à a cunferenza stampa dopu à a riunione: "À misura chì l'aumenti aggressivi di i tassi avanzanu, e possibilità di un atterraggio dolce diminuiranu probabilmente".

A Fed ricunnosce ancu chì ulteriori aumenti aggressivi di i tassi sò assai prubabili di purtà à a recessione è à u sangue in i mercati.

In questu modu, però, a Fed pò compie u compitu di "luttà contr'à l'inflazione" in anticipu, è u ciclu di aumentu di i tassi finirà.

In generale, u ciclu attuale di aumentu di i tassi hè prubabile di esse un'azione "dura è rapida".

 

L'aumentu di i tassi d'interessu puderia esse cumpletatu prima di u previstu

Dapoi questu annu, l'aumentu cumulativu di i tassi da a Fed hà righjuntu 300bp, cumminatu cù u graficu à punti per vede chì u prucessu di aumentu di i tassi continuerà per un certu tempu, a pusizione pulitica à cortu termine è ùn cambierà micca.

Questu hà dissipatu cumpletamente i pinsamenti di u mercatu chì a Fed si moveria rapidamente versu un rilassamentu, è da avà, u rendimentu di l'obbligazioni americane à dece anni hè aumentatu cumpletamente, è hè vicinu à ghjunghje à u massimu di 3,7%.

Ma da l'altra parte, a Riserva Federale in a previsione ecunomica per e preoccupazioni di recessione, è ancu u graficu à punti per u ritmu di l'aumentu di i tassi d'interessu l'annu prossimu hè previstu di rallentà, ciò chì significa chì u prucessu di aumentu di i tassi d'interessu, ancu s'ellu hè sempre in corsu, ma l'alba hè apparsa.

Inoltre, ci hè un effettu di ritardu in a pulitica di aumentu di i tassi di a Fed, chì ùn hè ancu stata cumpletamente digerita da l'ecunumia, è mentre chì i prossimi aumenti di i tassi saranu più imprudenti, a bona nutizia hè chì puderanu esse cumpletati prima.

 

Per u mercatu ipotecaru, ùn ci hè dubbitu chì i tassi d'interessu resteranu alti à cortu termine, ma forse a marea cambierà l'annu prossimu.