Dopu à guasi un annu di aumenti aggressivi di i tassi, u mercatu di u travagliu mostra finalmente segni di raffreddamentu, è u numeru di novi impiegati hè cascatu à u so minimu da dui anni.

Cum'è l'avemu digià dettu, u principale puntu focale nantu à quandu a Fed taglierà i tassi hè u mercatu di u travagliu.

I dati di e paghe non agricole di dicembre mostranu chì l'aumentu di i tassi di a Fed hà datu frutti.

Inoltre, per a gioia di u mercatu, l'inflazione salariale s'hè raffreddata significativamente in dicembre - i salarii orari medii sò aumentati solu di 0,3% annantu à l'annu precedente, è i salarii orari sò cresciuti à u ritmu annuale più lentu dapoi l'aostu 2021.

In una cunferenza stampa dopu à l'aumentu di i tassi di dicembre, u presidente di a Fed Powell hà enfatizatu chì i salarii sò precisamente a questione critica in a lotta contr'à l'inflazione in u 2023.

È i verbali di a riunione di dicembre publicati mercuri scorsu mostranu chì i participanti di u FOMC credenu chì u mantenimentu di una crescita salariale elevata sustene l'inflazione core in u settore di i servizii (escludendu l'alloghju), è chì hè dunque necessariu prumove ulteriormente l'equilibriu trà l'offerta è a dumanda in u mercatu di u travagliu per riduce a pressione nantu à a massa salariale.

U raffreddamentu significativu di l'inflazione salariale furnisce nuove prove chì l'inflazione rallenta ulteriormente è apre a strada à a Riserva Federale per rallentà u ritmu di l'aumentu di i tassi d'interessu.

 

U tassu di disoccupazione aumenterà bruscamente

Ancu s'è u mercatu di u travagliu s'hè rinfriscatu significativamente, l'aumentu di 223 000 impieghi hà superatu l'aspettative di u mercatu per l'ottavu mese consecutivu.

Tuttavia, daretu à questu rapportu apparentemente "solidu" nantu à i salarii non agriculi, si trascura chì a crescita di l'impieghi hè interamente u risultatu di parechje persone chì occupanu parechji impieghi.

In dicembre, ci eranu 132.299.000 travagliadori à tempu pienu in i Stati Uniti, ma à u listessu tempu, u numeru di travagliadori à tempu parziale hè aumentatu di 679.000, è u numeru di persone cù parechji impieghi hè aumentatu di 370.000.

In l'ultimi dece mesi, u numeru tutale di travagliadori à tempu pienu hè diminuitu di 288 000, mentre chì u numeru di travagliadori à tempu parziale hè aumentatu di 886 000.

Ciò significa chì u numeru di impieghi non agriculi duverebbe esse statu negativu in dicembre, basatu annantu à u numeru reale di persone chì ottenenu novi impieghi!

È u rapportu "esageratu" di e paghe non agricole pare avè accecatu a ghjente, l'ecunumia hè prubabile di mustrà i primi segni di recessione.

L'esame di i dati storichi mostra chì u mercatu di u travagliu stessu hè un indicatore ritardatu è chì i rapidi movimenti à l'alza di u tassu di disoccupazione tendenu à accade quandu l'aumentu di i tassi d'interessu si ferma o a pulitica monetaria si sposta versu tagli di i tassi.

Ciò significa chì u tassu di disoccupazione hè prubabile di cresce bruscamente durante l'annu dopu chì a Fed smette di aumentà i tassi d'interessu.

L'ecunumisti di a Bank of America prevedenu ancu chì u tassu di disoccupazione aumenterà da 3,7% à 5,3% quest'annu, ciò chì significaria 19 milioni di persone senza travagliu!

 

Si prevede chì i tassi ipotecari caleranu

In cunsequenza di u rallentamentu di u mercatu di u travagliu è di l'inflazione salariale, e scumesse di u mercatu nantu à un aumentu di i tassi di a Fed sò diminuite, cù u mercatu chì aspetta avà un aumentu di i tassi di 25 punti basi in ferraghju, chì hè di 75,7%.

U rendimentu di l'obbligazioni americane à 10 anni hè ancu calatu di più di 30 punti basi in una settimana, è si prevede chì i tassi ipotecari caleranu ulteriormente.

Mentre a tendenza à a calata di l'inflazione si solidifica, l'ochji di a Fed saranu nantu à u mercatu di u travagliu in e tappe successive.

Ellen Zentner, economista capu di Morgan Stanley, hà ancu messu in risaltu chì u mercatu di u travagliu serà probabilmente u prossimu indicatore chjave, micca l'IPC.

 

Mentre u mercatu di u travagliu si raffredda, l'inflazione diminuirà più rapidamente, è u mercatu ipotecaru cumincierà à ripiglià si.