Sistema di cuntrollu di i tassi d'interessu di a Riserva Federale (Prima parte)

In i mercati finanziarii mundiali, a FederaleRiservaU sistema di cuntrollu di i tassi d'interessu hè sempre statu un puntu focale d'attenzione. Per capisce prufundamente stu sistema, hè essenziale micca solu di fucalizza si nantu à i so meccanismi operativi attuali, ma ancu di rivedere a so evoluzione storica. A prima parte di questu articulu esplorerà u sistema di curridori di i tassi d'interessu di a Riserva Federale prima di a crisa finanziaria di u 2008, ponendu e basi per l'analisi successive.

Panoramica di u Sistema di Corridori di Tassi d'Interessu

Prima di u scoppiu di a crisa finanziaria di u 2008, e banche cintrali di i paesi sviluppati, in particulare in Europa è in i Stati Uniti, aduttàvanu cumunemente u mecanismu di u curridore di i tassi d'interessu per regulà i tassi di u mercatu. U core di stu mecanismu hè di stabilisce un limite superiore è inferiore per i tassi d'interessu, assicurendu chì i tassi di u mercatu fluttuinu in questu intervallu. U mecanismu di u curridore di i tassi d'interessu ùn solu stabilizza l'aspettative di u mercatu, ma ancu migliora.QUESTIa trasparenza è a prevedibilità di a pulitica monetaria, aumentendu cusì a so efficacia.

Esame dettagliatu di u Sistema di cuntrollu di i tassi d'interessu di a Riserva Federale (Prima parte)

In particulare, u limite superiore di u curridore di i tassi d'interessu hè generalmente determinatu da u tassu più altu à u quale a banca centrale presta à e banche, riflettendu spessu u costu per e banche di piglià in prestitu da a banca centrale. U limite inferiore hè determinatu da u tassu d'interessu chì a banca centrale paga nantu à e riserve in eccessu dipusitate da e banche. Quessi dui tassi formanu l'intervallu in u quale i tassi d'interessu di u mercatu fluttuanu, rendendu difficiule per i tassi di u mercatu di superà questu intervallu.

Pigliendu a Banca Centrale Europea (BCE) cum'è esempiu, u so sistema di curridori di tassi d'interessu hè più tipicu, cù u limite superiore chì hè u tassu di prestitu marginale è u limite inferiore chì hè u tassu di depositu. Quandu i tassi di u mercatu si avvicinanu à u limite superiore, e banche sò più propensi à piglià in prestitu da a banca centrale; à u cuntrariu, quandu i tassi di u mercatu si avvicinanu à u limite inferiore, e banche preferiscenu deposità i so fondi à a banca centrale. Questu accordu mantene i tassi di u mercatu in un intervallu stabile, riducendu a frequenza è l'intensità di l'intervenzioni di a banca centrale.

U Sistema di Cuntrollu di i Tassi d'Interessu di a Riserva Federale prima di u 2008

Prima di a crisa finanziaria di u 2008, u tassu di i fondi federali era u strumentu principale utilizatu da a Riserva Federale per regulà u mercatu. U tassu di i fondi federali riflette u costu di i prestiti overnight trà e banche è hè un indicatore impurtante di a liquidità interbancaria. Aghjustendu stu tassu, a Riserva Federale puderia influenzà i costi di finanziamentu per e banche, affettendu cusì indirettamente l'attività ecunomiche generali cum'è u cunsumu,investimentu, è a crescita ecunomica.

Hè da nutà chì u sistema di curridori di i tassi d'interessu di a Riserva Federale à quellu tempu avia certe caratteristiche uniche paragunatu à altri paesi. U tassu limite superiore era u tassu di a finestra di scontu, chì hè u tassu à u quale a Riserva Federale presta à e banche. Tuttavia, à u cuntrariu di u tipicu sistema di curridori di i tassi d'interessu, a Riserva Federale ùn hà micca stabilitu un tassu limite inferiore chjaru perchè ùn pagava micca interessi nantu à e riserve bancarie. Questu teoricamente significava chì u tassu limite inferiore era vicinu à zeru.

Malgradu questu, a Riserva Federale era sempre capace di regulà i tassi di u mercatu per mezu di operazioni di mercatu apertu, vale à dì cumprà è vende tituli di u guvernu, assicurendu chì i tassi di u mercatu fluttuassinu intornu à u tassu obiettivu di i fondi federali. L'efficacità di l'operazioni di u mercatu apertu risiedeva in a scala relativamente chjuca di e riserve bancarie detenute à a Riserva Federale à quellu tempu, rendendu e banche più propensi à rivolgesi à a Riserva Federale in tempi di stretta liquidità, assicurendu cusì l'efficacità di u tassu limite superiore.

Cambiamenti dopu à a crisa finanziaria di u 2008

A crisa finanziaria di u 2008 hà avutu impatti prufondi nant'à u sistema finanziariu mundiale, purtendu à cambiamenti significativi in ​​u sistema di cuntrollu di i tassi d'interessu di a Riserva Federale. Per risponde à a crisa, a Riserva Federale ùn hà micca solu messu in opera pulitiche di allentamentu quantitativu à grande scala, ma hà ancu introduttu l'interessu nant'à e riserve in eccessu (IOER). Stu novu strumentu hà alteratu a natura è a scala di e riserve detenute da e banche à a Riserva Federale.

Prima di a crisa finanziaria, e riserve bancarie di a Riserva Federale eranu circa 10 miliardi di dollari, ma à u principiu di u 2009, sta scala era ghjunta à 800 miliardi di dollari. Ancu dui anni dopu chì a Riserva Federale hà cuminciatu à aumentà i tassi d'interessu è à riduce u so bilanciu, i saldi di e riserve sò rimasti alti à 3 trilioni di dollari. Stu cambiamentu ùn hà micca solu migliuratu a capacità di a Riserva Federale di cuntrullà i tassi di u mercatu, ma hà ancu alteratu significativamente i so metudi operativi.

Introducendu l'IOER, a Riserva Federale puderia cuntrullà più efficacemente i tassi di u mercatu senza operazioni frequenti di u mercatu apertu. Stu novu mecanismu di curridore di i tassi d'interessu includeva u tassu di a finestra di scontu cum'è limite superiore è l'IOER cum'è limite inferiore, furmendu un quadru di tassi d'interessu più stabile.

Cunclusione

In riassuntu, u sistema di curridore di i tassi d'interessu di a Riserva Federale prima di a crisa finanziaria di u 2008, ancu s'ellu era relativamente simplice, era assai efficace in e cundizioni di u mercatu di quellu tempu. Cù u scoppiu di a crisa finanziaria, a Riserva Federale hè stata ubligata à adattà i so strumenti operativi, introducendu novi strumenti di tassi d'interessu per fà fronte à l'ambiente di u mercatu in costante cambiamentu. Capisce l'evoluzione di stu sistema ùn solu ci aiuta à capisce megliu a pulitica monetaria di a Riserva Federale, ma furnisce ancu riferimenti impurtanti per analizà e future direzzioni di a pulitica ecunomica.